截(jie)至(zhi)4月30日(ri)，滬深兩市2403家上(shang)市公司(si)的(de)2011年(nian)年(nian)報全(quan)部披露完畢(bi)。很多公司(si)的(de)年(nian)報不(bu)但牽動著股(gu)民的(de)心，也會引(yin)來(lai)社會的(de)關(guan)注(zhu)。
年(nian)報(bao)數據(ju)顯示，有的(de)公(gong)司(si)持(chi)續暴利(li)，有的(de)公(gong)司(si)出現巨虧。這些信息不但(dan)反(fan)映了(le)公(gong)司(si)的(de)經營(ying)狀況，也(ye)體現著(zhu)宏觀經濟形勢的(de)走向。除了(le)公(gong)司(si)盈虧、分紅數額等(deng)與股(gu)民利(li)益(yi)相關的(de)話題，年(nian)報(bao)中披(pi)露的(de)高(gao)管薪酬、虧損原因等(deng)也(ye)吸引著(zhu)投資者的(de)眼(yan)球。
本報(bao)對上市(shi)公司2011年年報(bao)進行(xing)如下梳理(li)，以圖更好地展現(xian)股市(shi)這個宏觀經(jing)濟(ji)形(xing)勢的晴雨表。
經(jing)濟走出(chu)泥潭了(le)嗎(ma)？從上(shang)市(shi)公(gong)司的(de)(de)盈利(li)(li)情(qing)況看，給(gei)出(chu)肯定的(de)(de)答案為時(shi)尚早。2011年滬深兩市(shi)上(shang)市(shi)公(gong)司年報的(de)(de)顯著特(te)征是：在(zai)(zai)整體盈利(li)(li)增速下滑的(de)(de)同時(shi)，金(jin)融(rong)行業利(li)(li)潤仍(reng)在(zai)(zai)高(gao)速增長(chang)，完勝實體經(jing)濟。
增速為最(zui)近三年最(zui)低
4月底披露結束(shu)的上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司年報統計顯(xian)示(shi)，2403家上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司中具有可比數據的2362家上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司，共實現(xian)營業(ye)收入(ru)22.46萬億元，同比增長20.79%，實現(xian)歸(gui)屬于(yu)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司股東(dong)的凈利潤合計1.926萬億元，同比增長11.56%。
上(shang)市公司盈利(li)的增(zeng)速(su)(su)(su)較2010年同期明顯下滑。2010年上(shang)市公司整(zheng)體(ti)凈利(li)潤(run)增(zeng)速(su)(su)(su)達(da)到37.34%。 2009年上(shang)市公司整(zheng)體(ti)凈利(li)潤(run)增(zeng)速(su)(su)(su)為25.23%。
這是2008年之后，上市公司凈利潤增速最低(di)的一年。2008年當(dang)年上市公司營收繼續(xu)增長(chang)，但凈利潤下(xia)降(jiang)16.88%。
上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)凈(jing)利(li)潤增(zeng)速下(xia)滑是多方(fang)面原因導致的(de)，如外需(xu)的(de)下(xia)降(jiang)、成本上(shang)升、資金緊張等(deng)。年報數據也顯示出(chu)，上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)毛利(li)率普遍(bian)下(xia)降(jiang)，財務費用則出(chu)現(xian)普遍(bian)上(shang)漲，現(xian)金流整體下(xia)滑。其中上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)財務費用同比(bi)增(zeng)長(chang)近30%。
金融行業完勝實體(ti)經濟
年報數據另(ling)一方面也體現出實體經(jing)濟和(he)虛擬經(jing)濟的(de)分化，實體經(jing)濟的(de)增(zeng)速遠不及數字顯示(shi)的(de)美(mei)妙。
在剔除49家金融服(fu)務行(xing)業(ye)公(gong)司后，2354家實體經濟上市公(gong)司去年實現(xian)營業(ye)總(zong)收入197531億元，同比增(zeng)長(chang)20.74%；歸屬于上市公(gong)司股東的凈利(li)潤11869.7億元，同比僅增(zeng)長(chang)5.96%。
而金(jin)融(rong)(rong)業(ye)上市公司錄得凈利潤9567億元，同比(bi)增長(chang)22.72%。5.96%與22.72%的增速差(cha)異，顯(xian)示(shi)出金(jin)融(rong)(rong)行(xing)業(ye)與實體經濟之間(jian)倒置的關(guan)系。
滬(hu)深兩市凈利潤最(zui)高的10家公司中(zhong)，銀行(xing)占了(le)7家，工行(xing)、建行(xing)、中(zhong)石油名列前三。中(zhong)國遠(yuan)洋虧損104.49億元成為年度虧損王。
銀行股讓滬市超(chao)創業板
從盈利的行(xing)業(ye)分(fen)布(bu)看，除(chu)金融服(fu)務、食品飲料(liao)等行(xing)業(ye)外，其他大多數行(xing)業(ye)上市公司總體凈利潤增速均出現下滑(hua)，鋼鐵、電力、航運業(ye)上市公司總體凈利潤增速下滑(hua)明顯(xian)。
行(xing)業特征也(ye)在滬深(shen)兩個交(jiao)易所的盈利結構上體現(xian)出(chu)來(lai)。深(shen)市(shi)(shi)(shi)公司2011年凈(jing)利潤增速(su)是6.91%，而(er)滬市(shi)(shi)(shi)為15.92%，蓋(gai)因利潤大(da)戶銀行(xing)股絕大(da)多數集中(zhong)在滬市(shi)(shi)(shi)上市(shi)(shi)(shi)。
在凈利潤(run)增速上，即使是號稱高成(cheng)長的(de)創業(ye)板公司也(ye)要遜(xun)于滬市一(yi)籌。創業(ye)板公司去年平(ping)均凈利潤(run)增速為12.83%，遠低于滬市15.92%的(de)平(ping)均水平(ping)。
與此同時，上市公(gong)司的虧損(sun)面也在擴大(da)。深市虧損(sun)公(gong)司增(zeng)加13家(jia)，而(er)滬市增(zeng)加了21家(jia)。
■ 個股
工商銀行 三年蟬聯最賺錢公司
工商(shang)銀行去年凈利潤(run)突破2000億元，在最賺錢公司的排名上，已(yi)經(jing)遠(yuan)遠(yuan)甩開(kai)中石油。這也是工商(shang)銀行自2009年以來連(lian)續三年年度利潤(run)居所(suo)有(you)上市(shi)公司之首。
縱觀工(gong)行近幾(ji)年(nian)(nian)(nian)的盈(ying)利增長，穩定是(shi)最大的特點。2008年(nian)(nian)(nian)工(gong)行實現凈(jing)(jing)利潤(run)1107億元(yuan)，尚且在中石(shi)油之后，但其盈(ying)利增長穩定，至(zhi)2011年(nian)(nian)(nian)凈(jing)(jing)利潤(run)達到(dao)2082.65億元(yuan)，期間(jian)年(nian)(nian)(nian)復(fu)合增長率23.5%。
銀行的低價(jia)能力上升(sheng)是銀行盈(ying)利水平(ping)能保持穩(wen)健(jian)，盈(ying)利規模不斷(duan)擴大(da)的主要原因(yin)。工(gong)行年報也(ye)顯示(shi)，其(qi)2011年凈息差為2.61%，同比上升(sheng)了17個基(ji)點。
中國石油 近年盈利沒有成(cheng)長性(xing)
中石油是盈利過千億元的公司中凈(jing)利潤(run)唯一下滑的公司。2011年錄得凈(jing)利潤(run)1329.84億元，較2010年的1398.71億元小(xiao)幅下降。
在公司盈利榜單上，中(zhong)石油已經從最(zui)初的第(di)一滑(hua)落至第(di)三(san)，去年盈利遜于工行(xing)和建行(xing)。從歷史盈利看，2007年中(zhong)石油的盈利就達到1345.74億(yi)元，期間盈利幾無成長性(xing)。
年報顯示(shi)，中石油去年的(de)營(ying)業收入增(zeng)長了36.7%，主要得益于(yu)原油、成(cheng)(cheng)品油、天然氣(qi)銷量和價(jia)格的(de)上升(sheng)(sheng)，但成(cheng)(cheng)本和石油特別(bie)收益金的(de)支出(chu)也大(da)幅上升(sheng)(sheng)，導(dao)致當期凈利潤下降。
漢王科技(ji) 蘋(pin)果挑戰者敗給蘋(pin)果
漢王科技的(de)(de)存(cun)在，證明消費者的(de)(de)眼(yan)光遠比投資者的(de)(de)眼(yan)光好。該公司(si)昔(xi)年曾砸冰蘋果以示挑戰蘋果，如(ru)今(jin)淪為(wei)虧損(sun)大戶。
若剔除ST類公(gong)司，2011年中小板的(de)(de)“變臉(lian)雙熊”當屬澳洋科(ke)技(ji)(ji)和漢(han)王科(ke)技(ji)(ji)兩大(da)以“科(ke)技(ji)(ji)”冠名(ming)的(de)(de)公(gong)司。
漢(han)王科技2011年營業(ye)收(shou)入5.33億(yi)(yi)元，同比下(xia)跌56.90%；凈(jing)利(li)潤-4.97億(yi)(yi)元，足足下(xia)跌了665.06%；稀釋后的(de)每股收(shou)益為-2.32元。
公司在年(nian)報中解釋稱，2011年(nian)度，受到以蘋果iPad為代表的平板電腦相關(guan)市場(chang)(chang)的沖(chong)擊，國(guo)內電紙書市場(chang)(chang)競爭形(xing)勢發生(sheng)急劇(ju)變(bian)化(hua)，行(xing)業整(zheng)體(ti)(ti)價格出(chu)現較大的下降(jiang)，終端廠商利潤(run)攤薄(bo)并紛(fen)紛(fen)退出(chu)市場(chang)(chang)，市場(chang)(chang)整(zheng)體(ti)(ti)出(chu)現下降(jiang)。
中國遠洋(yang) 三年兩度加冕虧損王
2009年(nian)，中(zhong)國遠洋也曾是(shi)虧(kui)(kui)損(sun)(sun)(sun)最多(duo)的上市公司(si)，當(dang)年(nian)中(zhong)國遠洋虧(kui)(kui)損(sun)(sun)(sun)75.4億元，當(dang)年(nian)第二(er)大虧(kui)(kui)損(sun)(sun)(sun)公司(si)是(shi)中(zhong)海(hai)集運。
而在2011年，類(lei)似(si)的(de)情況再度上(shang)演。虧損(sun)(sun)最多的(de)中國(guo)遠洋虧損(sun)(sun)104.49億元，而中海集運虧損(sun)(sun)27.43億元。
但在(zai)2010年，中國遠(yuan)洋錄得(de)凈利潤(run)67.61億元(yuan)，這一事實已經(jing)說明，從事國際航運的公司是A股業績波動率(lv)最大的公司。
中(zhong)國(guo)(guo)遠洋(yang)錄(lu)得虧(kui)損主要是因國(guo)(guo)際(ji)航(hang)運(yun)景氣程(cheng)度(du)下降造(zao)成(cheng)的。中(zhong)國(guo)(guo)遠洋(yang)董事長魏家福(fu)在年報致辭中(zhong)指出(chu)，2011年干(gan)散貨航(hang)運(yun)市(shi)場一直低位(wei)徘徊(huai)，BDI指數同比大(da)幅(fu)下挫43.8%，而燃油成(cheng)本同比增(zeng)加(jia)31.7%。