截至(zhi)4月30日，滬深兩(liang)市2403家上市公司的2011年年報全部(bu)披(pi)露完畢(bi)。很多公司的年報不但牽動著股民的心，也(ye)會(hui)引(yin)來社會(hui)的關注。
年報(bao)(bao)數據顯示(shi)，有的公(gong)司(si)(si)持續暴利，有的公(gong)司(si)(si)出(chu)現(xian)巨虧(kui)(kui)。這些(xie)信息不(bu)但反映了(le)公(gong)司(si)(si)的經營狀況，也(ye)體(ti)現(xian)著(zhu)宏觀(guan)經濟形勢的走向。除了(le)公(gong)司(si)(si)盈(ying)虧(kui)(kui)、分紅數額等與股民利益相關(guan)的話題，年報(bao)(bao)中(zhong)披露的高管薪酬、虧(kui)(kui)損原因等也(ye)吸(xi)引著(zhu)投資者的眼球。
本報(bao)對上市(shi)公司2011年年報(bao)進行(xing)如(ru)下梳(shu)理，以圖(tu)更(geng)好(hao)地展(zhan)現股(gu)市(shi)這個(ge)宏觀(guan)經(jing)濟形勢的晴(qing)雨表。
經濟(ji)走出(chu)泥潭(tan)了嗎(ma)？從上(shang)市公(gong)司的盈利情況看，給出(chu)肯定的答案為時(shi)尚(shang)早。2011年滬深兩市上(shang)市公(gong)司年報的顯(xian)著(zhu)特(te)征是：在整體(ti)盈利增速下滑的同時(shi)，金融行業(ye)利潤仍在高速增長(chang)，完勝實體(ti)經濟(ji)。
增速為最(zui)近三年(nian)最(zui)低
4月底披露結束(shu)的(de)上市(shi)公(gong)司(si)(si)年報統計顯示，2403家上市(shi)公(gong)司(si)(si)中具有可比數據的(de)2362家上市(shi)公(gong)司(si)(si)，共實(shi)現營業(ye)收入(ru)22.46萬億(yi)元，同比增長20.79%，實(shi)現歸屬于上市(shi)公(gong)司(si)(si)股東的(de)凈(jing)利(li)潤(run)合計1.926萬億(yi)元，同比增長11.56%。
上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司盈利(li)的(de)增速(su)較2010年同期明顯下滑(hua)。2010年上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司整體(ti)(ti)凈(jing)利(li)潤增速(su)達到(dao)37.34%。 2009年上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司整體(ti)(ti)凈(jing)利(li)潤增速(su)為(wei)25.23%。
這(zhe)是2008年(nian)之(zhi)后(hou)，上市(shi)公(gong)司(si)凈(jing)利潤(run)增(zeng)速最低的一年(nian)。2008年(nian)當年(nian)上市(shi)公(gong)司(si)營收繼續增(zeng)長，但凈(jing)利潤(run)下(xia)降(jiang)16.88%。
上(shang)(shang)市公(gong)司(si)的凈(jing)利(li)潤增速下(xia)(xia)滑是多方面原因導致的，如外(wai)需的下(xia)(xia)降(jiang)、成本上(shang)(shang)升、資金緊張等。年報數據也顯示(shi)出，上(shang)(shang)市公(gong)司(si)毛(mao)利(li)率普遍下(xia)(xia)降(jiang)，財(cai)務(wu)費(fei)用則(ze)出現(xian)(xian)普遍上(shang)(shang)漲，現(xian)(xian)金流整體下(xia)(xia)滑。其中(zhong)上(shang)(shang)市公(gong)司(si)財(cai)務(wu)費(fei)用同比增長近30%。
金融行業完(wan)勝實體經濟
年報數據另(ling)一方面也體現出(chu)實體經(jing)濟和虛(xu)擬經(jing)濟的(de)分化，實體經(jing)濟的(de)增速(su)遠不(bu)及數字顯示的(de)美(mei)妙。
在剔除(chu)49家(jia)(jia)金融服務行業公司后，2354家(jia)(jia)實體經濟上市公司去(qu)年(nian)實現營業總(zong)收入197531億(yi)元，同比增(zeng)長20.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11869.7億(yi)元，同比僅(jin)增(zeng)長5.96%。
而金融(rong)業上(shang)市公司錄得凈利潤9567億元，同比(bi)增長22.72%。5.96%與22.72%的增速差異，顯示出金融(rong)行業與實體(ti)經濟之間倒置的關系(xi)。
滬深(shen)兩市凈利(li)潤最高的10家公司(si)中，銀行占了7家，工行、建行、中石(shi)油名列前三(san)。中國遠(yuan)洋虧損104.49億(yi)元成(cheng)為年度虧損王(wang)。
銀行(xing)股讓滬(hu)市超創業板
從盈利的(de)行(xing)(xing)業分布看，除(chu)金融服(fu)務、食品飲料(liao)等行(xing)(xing)業外，其他大(da)多數行(xing)(xing)業上市公(gong)司總(zong)體凈(jing)利潤增(zeng)速均出現下(xia)滑，鋼鐵、電力、航運業上市公(gong)司總(zong)體凈(jing)利潤增(zeng)速下(xia)滑明顯。
行業特征也(ye)在(zai)滬深兩(liang)個交易所的盈(ying)利結(jie)構(gou)上體現出來。深市(shi)公司2011年凈(jing)利潤增速是6.91%，而滬市(shi)為15.92%，蓋因利潤大戶銀行股絕大多數(shu)集中(zhong)在(zai)滬市(shi)上市(shi)。
在凈(jing)(jing)利(li)潤增(zeng)速上，即(ji)使是號稱高(gao)成長的創(chuang)業(ye)板公司也(ye)要遜于滬(hu)市一籌。創(chuang)業(ye)板公司去年平(ping)均(jun)凈(jing)(jing)利(li)潤增(zeng)速為12.83%，遠低(di)于滬(hu)市15.92%的平(ping)均(jun)水平(ping)。
與此同時(shi)，上市(shi)公(gong)司的虧損面也在擴大。深(shen)市(shi)虧損公(gong)司增(zeng)加(jia)13家(jia)，而(er)滬市(shi)增(zeng)加(jia)了(le)21家(jia)。
■ 個股
工(gong)商銀行 三年蟬(chan)聯最賺錢公(gong)司
工商銀(yin)(yin)行去年(nian)凈(jing)利(li)潤突破2000億元，在最賺錢公司的排名(ming)上(shang)，已經(jing)遠遠甩(shuai)開中石油(you)。這也(ye)是工商銀(yin)(yin)行自2009年(nian)以來(lai)連續三年(nian)年(nian)度(du)利(li)潤居(ju)所(suo)有上(shang)市(shi)公司之首。
縱觀工行近(jin)幾年的盈利增長(chang)，穩定是最大的特點。2008年工行實現(xian)凈利潤1107億(yi)元，尚且在(zai)中石(shi)油之(zhi)后(hou)，但其(qi)盈利增長(chang)穩定，至2011年凈利潤達到2082.65億(yi)元，期間年復合(he)增長(chang)率23.5%。
銀(yin)行的低價能力上(shang)升(sheng)是銀(yin)行盈(ying)利水平能保持穩健，盈(ying)利規模(mo)不斷擴(kuo)大的主(zhu)要(yao)原(yuan)因。工行年(nian)報也顯示，其2011年(nian)凈息(xi)差(cha)為2.61%，同(tong)比上(shang)升(sheng)了17個基點。
中國石油 近(jin)年(nian)盈利沒有成長性(xing)
中石(shi)油是盈利(li)過千億(yi)元(yuan)(yuan)的(de)公司中凈(jing)利(li)潤唯一下滑(hua)的(de)公司。2011年錄得凈(jing)利(li)潤1329.84億(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)2010年的(de)1398.71億(yi)元(yuan)(yuan)小幅(fu)下降。
在公司(si)盈利(li)(li)榜(bang)單上，中石油(you)已經從(cong)最初的(de)第一滑落至第三，去年盈利(li)(li)遜于工行和建行。從(cong)歷(li)史盈利(li)(li)看，2007年中石油(you)的(de)盈利(li)(li)就達到1345.74億(yi)元(yuan)，期間盈利(li)(li)幾無成長性。
年(nian)報顯(xian)示，中石油去(qu)年(nian)的營業收入增(zeng)長(chang)了36.7%，主要得益于原(yuan)油、成品油、天(tian)然氣銷量和價格的上(shang)(shang)升，但成本(ben)和石油特別收益金的支出也(ye)大幅(fu)上(shang)(shang)升，導致當期凈利潤下降(jiang)。
漢王科技 蘋果(guo)挑戰(zhan)者敗給蘋果(guo)
漢王科技的(de)存在，證明消費者的(de)眼光遠比投資者的(de)眼光好。該(gai)公司昔年曾砸(za)冰蘋(pin)(pin)果以(yi)示(shi)挑(tiao)戰蘋(pin)(pin)果，如今淪為(wei)虧損大戶。
若(ruo)剔除ST類公司(si)，2011年(nian)中小(xiao)板的“變臉雙熊”當(dang)屬澳洋科技(ji)和(he)漢王(wang)科技(ji)兩大以(yi)“科技(ji)”冠名的公司(si)。
漢王科技2011年營(ying)業收(shou)入5.33億元(yuan)，同比下(xia)跌56.90%；凈利潤-4.97億元(yuan)，足足下(xia)跌了(le)665.06%；稀(xi)釋(shi)后(hou)的每股收(shou)益為-2.32元(yuan)。
公司在年報中解釋(shi)稱，2011年度，受到以(yi)蘋(pin)果(guo)iPad為代表的(de)平板電(dian)腦相關(guan)市場(chang)的(de)沖擊(ji)，國內(nei)電(dian)紙(zhi)書市場(chang)競爭形勢發生(sheng)急劇變化，行業整體價(jia)格出(chu)現較大的(de)下降，終端廠商利潤攤薄(bo)并(bing)紛紛退出(chu)市場(chang)，市場(chang)整體出(chu)現下降。
中國遠洋 三年(nian)兩(liang)度加(jia)冕虧(kui)損王
2009年，中國遠洋也曾是虧損最多的(de)上市公(gong)司(si)，當年中國遠洋虧損75.4億元，當年第(di)二大虧損公(gong)司(si)是中海集(ji)運。
而(er)在2011年(nian)，類似的(de)情(qing)況再度上演。虧損(sun)最多的(de)中(zhong)國(guo)遠(yuan)洋(yang)虧損(sun)104.49億元，而(er)中(zhong)海(hai)集運虧損(sun)27.43億元。
但在2010年，中國遠洋(yang)錄得凈利潤67.61億元，這(zhe)一事(shi)實已經(jing)說明，從事(shi)國際航運的(de)公(gong)(gong)司(si)(si)是A股業績(ji)波動率最大的(de)公(gong)(gong)司(si)(si)。
中國(guo)遠洋(yang)錄得虧損主(zhu)要是因國(guo)際航運(yun)(yun)景氣程度下(xia)(xia)降造成(cheng)的。中國(guo)遠洋(yang)董事(shi)長魏家福在年(nian)(nian)報(bao)致辭中指出，2011年(nian)(nian)干散貨航運(yun)(yun)市場一(yi)直低位徘徊(huai)，BDI指數同比大(da)幅下(xia)(xia)挫43.8%，而燃(ran)油成(cheng)本同比增加31.7%。